La crisi sanitaria dovuta al Covid-19 minaccia la stabilità finanziaria

La pandemia di COVID-19 ha causato una crisi umana e sanitaria senza precedenti. Le misure necessarie per contenere il virus hanno comportato un rallentamento economico. In questa fase, grandi incertezze circondano la gravità e la durata di quest'ultima. Secondo l'ultimo rapporto sulla stabilità finanziaria globale, il sistema finanziario ha già avuto un impatto significativo e un approfondimento della crisi potrebbe minare la stabilità finanziaria globale. Solo un settore sembra non aver subito battute di arresto ed è quello dei casinò online, dove la gente ha continuato a giocare e distrarsi in un momento così difficile.

La volatilità è salita alle stelle, a volte raggiungendo i livelli visti durante l'ultima crisi finanziaria globale, a causa dell'incertezza che circonda l'impatto economico di questa pandemia. A seguito di questa maggiore volatilità, la liquidità del mercato si è notevolmente deteriorata, causando un brusco spostamento dei prezzi delle attività. Di fronte alla diffusione globale di COVID-19, potrebbe essere necessaria l'applicazione di misure di contenimento più rigorose e a più lungo termine, il che potrebbe portare a un ulteriore inasprimento delle condizioni finanziarie globali se ciò causasse un rallentamento più serio e prolungato. Questo inasprimento potrebbe a sua volta esporre le vulnerabilità finanziarie che si sono accumulate negli ultimi anni sullo sfondo di tassi di interesse estremamente bassi. I rischi economici causati dal Covid-19 rischiano di amplificarsi determinando massicci deflussi di capitali soprattutto nell'ambito degli investimenti. Infatti, mentre le imprese lottano e i tassi di insolvenza aumentano, i mercati del credito potrebbero improvvisamente congelarsi, specialmente in segmenti rischiosi come obbligazioni ad alto rendimento, prestiti con leva finanziaria e debito privato.

Dall'inizio di marzo, gli spread sui rendimenti delle obbligazioni ad alto rendimento sono saliti alle stelle nonostante le loro recenti diminuzioni, soprattutto nei settori più colpiti dalla pandemia, come i viaggi aerei e l'energia. Allo stesso modo, i prezzi dei prestiti sono fortemente diminuiti, circa la metà del calo osservato ad un certo punto durante la crisi finanziaria globale. Di conseguenza, le agenzie di rating hanno rivisto le loro previsioni di default per le obbligazioni ad alto rischio fino a livelli corrispondenti a una recessione e anche i fallimenti derivati ​​dalle informazioni di mercato sono aumentati in modo significativo. Le banche hanno più capitale e liquidità rispetto al passato e sono state sottoposte a test di resistenza e ad una più stretta supervisione negli ultimi anni, quindi sono meglio armate rispetto all'inizio della crisi finanziaria globale. Inoltre, in molti paesi, i flussi di liquidità coordinati su larga scala dalle banche centrali alle banche dovrebbero attenuare le potenziali pressioni di liquidità. Tuttavia, la resilienza delle banche potrebbe essere messa alla prova da un marcato rallentamento dell'attività economica che potrebbe rivelarsi più grave e più lungo del previsto. Le politiche di bilancio, monetarie e finanziarie dovrebbero mirare insieme a mitigare le ripercussioni dello shock Covid-19 e garantire una ripresa stabile e duratura una volta che la pandemia sarà sotto controllo. Uno stretto e costante coordinamento internazionale sarà essenziale per aiutare i paesi vulnerabili a ripristinare la fiducia del mercato e limitare i rischi per la stabilità finanziaria.